双千亿股东门槛落地 证券业迎大变革?

2018-04-16 11:39:22 来源: 百度股市通

【“双千亿”股东门槛或落地 证券业将迎大变革?】

“近期监管层出台的新规中,股权管理征求意见若落地,或成为对券商行业影响最大的政策。”一位券商高层感慨说。

目前,距离《证券公司股权管理规定(征求意见稿)》(下称“征求意见稿”)意见反馈截止时间(4月29日)仅剩两周。征求意见稿中,对券商各类股东给出了详细的资质条件要求,其中“控股股东净资产不低于1000亿元、最近5年连续盈利、最近3年主营业务收入累计不低于人民币1000亿元”的“双千亿”要求,格外受到市场关注。

“由于市场环境的变化,新情况、新问题不断涌现,如不秉持长期投资理念、以倒卖牌照为目的的‘入股动机’有所抬头;‘灰色’资金通过有限合伙、信托、资管产品等方式层层嵌套、曲线违规入股证券公司,形式更加隐蔽。”对于新规起草的背景,征求意见稿中这样说明。

上市券商控股股东鲜达标

数据显示,据A股上市公司2017年年报,满足“净资产不低于1000亿元”的上市公司为27家,且绝大部分都是“中字头”的大型央企或国企。也就是说,仅满足净资产这一项要求的,可作为券商控股股东的上市公司已经十分有限。

而在目前已上市的券商中,能满足征求意见稿要求的更是屈指可数。根据各上市券商一季度财报,其中国信证券、光大证券(港股06178)、申万宏源(港股00218)等24家券商明确拥有控股股东,有数据可查的控股股东中,仅国信证券、光大证券满足控股股东净资产不低于1000亿元的门槛,分别为1360.25亿元、1161.76亿元。但是并不满足主营收入最近3年累计不低于1000亿元的标准。这意味着,A股所有券商的控股股东基本都不符合“双千亿”的门槛。

拟上市证券公司同样面临“全军覆没”的尴尬,南京证券、国联证券(港股01456)、红塔证券、中泰证券、华林证券,包括新过会的长城证券,控股股东净资产均不足千亿。

已有券商股东提早做准备

“目前征求意见里面很多还不能确认,也许到最后,双千亿门槛会有所变动。”有券商业内人士表示。

对于征求意见稿,市场普遍关注和集中的发馈点也越来越清晰。一是按照实际情况,市场普遍反馈对控股股东“双千亿”的硬门槛过高;二是新规的执行力度以及豁免条件。有券商反馈,希望能有过渡期或者新老划断,以缓冲意见对行业的影响。

目前新规何时落地无法预知,这也给各券商带来很大不确定性。

据业内人士推测,征求意见稿意见反馈截止时间为4月29日,那么,券商股权管理新规的正式稿发布时间可能不会早于今年6月份。

不少券商控股股东已经准备抢在此时限之前,做股权转让事宜。

2月初,九鼎集团发布公告,其控股子公司九州证券与山东高速集团签署了增资协议,后者认购九州证券新增股份7.9亿股,在条件具备且经过监管机构批准后,山东高速集团有意进一步增资,成为九州证券控股股东。

4月3日,“明天系”旗下控股券商恒投证券(港股01476)(即恒泰证券在港上市使用名)发布交易终止公告,称公司接获卖方与中信国安集团通知,决定终止出售29.94%股权的框架协议。而在1月2日,恒投证券公告称,公司的9名股东拟将所持有29.94%的股份出售给中信国安集团,作价90亿元。据恒泰证券内部人士称,中信国安最终离场估计涉及监管机构沟通过程和审批意向。

同样是在4月3日,“海航系”控股券商联讯证券发布公告表示,公司大股东昆山中联拟将持有的全部股份(15.8%)转让给广州开发区金控集团,双方已签署《股份转让框架协议》。

资料显示,持有联讯证券股权长达17年的昆山中联,是一家注册地在江苏昆山的房地产公司,注册资本仅为8亿元。这与征求意见稿中对股东的硬性指标要求相差甚远。

4月11日,中央汇金投资有限责任公司通过北京金融资产交易所公开挂牌转让中金公司(港股03908)3.985亿股(内资股股份),约占中金公司总股本的9.5%,挂牌价格54.12亿元,此次股份转让完成后,中央汇金持有中金公司股权比例由55.68%减少至46.18%。

据内部人士表示,中央汇金此次股权转让选择的时间点及减持的比例,与股权管理新规也不无关系。

“如果新规按照当前意见落地,直接影响是会使得券商牌照减少。首当其冲的当属中小券商,依照目前标准可能会缩减到30家以内,若对地方政府金融平台有豁免条件,预计整体应不到50家。”某中型券商高层谈及新规可能产生的影响时指出。

【违规股东清退大限将至 3家险企股权“接盘侠”未定】

从原保监会第一封《撤销行政许可决定书》算起,120天(2017年12月14日至2018年4月12日)中,6家因违规股东受罚的保险公司各有各的境遇。

据《国际金融报》记者梳理,在昆仑健康险、利安人寿、长安责任险、君康人寿、华海财险、安邦保险中,利安人寿、华海财险、安邦保险已完成违规股东的清退,其他3家公司仍在积极推进。其中,昆仑健康险已“逾期”。

安邦“承包”最大笔注资

安邦保险的处置是一场“闪电战”。

2月23日,原保监会披露,安邦集团原董事长、总经理吴小晖因涉嫌经济犯罪,被依法提起公诉。原保监会决定于2018年2月23日起,对安邦集团实施接管,接管期限一年。“一行三会”已成立接管工作组,上海检察院一分院提起公诉。

4月4日,银保监会宣布,安邦保险引入保险保障基金注资并启动战略投资者遴选工作。

当天,安邦保险在官网上证实:为稳妥有序推进安邦保险集团风险处置工作,确保偿付能力充足,维护稳定经营,2018年3月28日,银保监会批复同意保险保障基金向安邦保险集团增资608.04亿元。增资后,安邦保险集团注册资本619亿元。

也就是说,安邦保险被监管层认可的真实资本金只有10.96亿元。

再来看一看这笔注资,608.04亿元并非小数目。根据保险保障基金最新披露的数据:截至2018年1月31日,保险保障基金余额1158.89亿元,其中财产保险保障基金735.9亿元,占63.5%;人身保险保障基金422.99亿元,占36.5%。

《国际金融报》记者粗略计算了一下,此次注资动用的资金占保险保障基金规模的52%。

在引入保险保障基金注资的同时,安邦保险集团将同步启动战略股东遴选工作。银保监会要求,尽快引入优质民营资本作为公司的战略性股东,实现保险保障基金有序安全退出,并保持安邦保险集团民营性质不变。

对此,有消息人士向《国际金融报》记者透露:“安邦保险引入的战略股东很可能是BATJ(百度、阿里、腾讯、京东)中的一家。”

根据保监会发布的《保险公司股权管理办法》,战略类股东是指持有保险公司股权15%以上,但不足1/3的股东,或者其出资额、持有的股份所享有的表决权已足以对保险公司股东(大)会的决议产生重大影响的股东。

战略类股东需满足具有持续出资能力,最近三个会计年度连续盈利;净资产不低于10亿元人民币;权益性投资余额不得超过净资产等条件。“BATJ基本上都符合上述要求。”上述消息人士分析。

利安、华海找到“接盘侠”

相比之下,利安人寿和华海财险的违规股权清退要低调许多。

4月8日,华海财险发布公告称,公司召开2018年临时股东大会,同意郑州中瑞实业集团有限公司(下称“中瑞实业”)以自有资金按照每股1元的价格向华海财险增资18000万股股份,持股比例为15%。

华海财险董事会秘书、新闻发言人冯明昌向《国际金融报》记者证实了上述消息,并透露:“待监管部门批复许可后,华海财险将在完成公司增资工商变更登记的同时,注销青岛神州万向文化传播有限公司(下称‘神州万向文化’)和青岛乐保互联科技有限公司(下称‘乐保互联科技’)所持全部股份的工商登记。”

完成这笔交易后,中瑞实业将成为华海财险的第一大股东,持股比例为15%,其他股东持股比例不变。烟台诚泰投资有限公司等7家股东的持股比例均为10%,汇龙森国际企业孵化(北京)有限公司等3家股东持股比例均为5%。

同一天,利安人寿发布公告称,拟减少注册资本141176500元,并注销雨润控股集团有限公司(下称“雨润集团”)持有的公司股份141176500股。减资后,利安人寿注册资本由4720561209元降至4579384709元,雨润集团交出第一大股东的位置,柏霖资管悄然坐上“头把交椅”,持股比例为18.96%。

对此,一位利安人寿内部人士在接受《国际金融报》记者采访时表示:“公司严格按照原保监会决定,履行变更注册资本手续。公司按照董事会既定的发展规划和方向,有序经营,发展态势良好,没有影响。目前,利安人寿的资本金和偿付能力充足,暂未拟定其他的增资计划。”

虽然低调,但两家公司新晋股东的“来头”不小。

公开资料显示:华海财险的新股东中瑞实业,成立于2005年12月26日,注册地在郑州,注册资本金30亿元,是一家以大宗商品供应链管理及不动产管理为核心主业的大型综合性实业集团,经营范围包括有色金属、煤炭与其他矿产品、铁矿石、钢材等。

利安人寿的新晋股东——柏霖资管与潮汕地产富豪赖海民有着千丝万缕的关系。柏霖资管是柏霖金控的全资子公司,注册资本100亿元,业务经营以实体经济及金融产业项目投资管理为主。

国家企业信用信息公示系统显示,在柏霖资管和柏霖金控的主要成员信息中,赖柏霖均在董事之列。巧合的是,鸿荣源集团副总裁、深圳市鸿荣源实业有限公司董事长也叫赖柏霖,而后者与赖海民是父子关系。

值得一提的是,柏霖资管还曾在另一家寿险公司的股东名单中出现。2016年底,新光海航人寿发布公告称,其股权转让方案已获董事会批准。股权转让后,柏霖资管将持有新光海航人寿51%的股权。不过,随着《保险公司股权管理办法》发布,这项股权转让可能“生变”。

3家新股东仍在天上“飘”

与上述3家公司找到“接盘侠”不同,昆仑健康险、君康人寿、长安责任险均未披露违规股权清退处置情况。其中,昆仑健康险已逾期近一个月。

《国际金融报》记者就此向昆仑健康险有关负责人求证。对方表示:“相关工作正在积极推进,由于意向投资人还存在诸多不确定性,目前这个阶段不方便透露。” 同样“还在积极推进中”的还有君康人寿。

其中,昆仑健康险是最早收到《撤销行政许可决定书》的公司。

去年12月15日,原保监会认为,深圳市宏昌宇企业管理咨询有限公司等7家公司在投资入股昆仑健康险、申请相关行政许可过程中,提供虚假财务报告,作出资金来源为自有资金、股东之间无关联关系等不实陈述,存在编制提供虚假材料的行为。

原保监会责令昆仑健康险3个月内引入合规股东,在引资完成前不得向违规股东退还入股资金,确保公司偿付能力充足,维护公司稳定经营,切实保护投保人利益。如今,3个月的期限已到,昆仑健康险新股东仍没有“着落”。

另有消息人士透露,长安责任险股东大会已通过相应增资方案,公司正积极主动向监管机构汇报工作进展情况,确保相关事项顺利推进。同时,该公司称,经过测算,即便剔除上述《决定书》认定的不规范入股资金,公司偿付能力充足率亦满足监管要求。

2018年1月15日,原保监会对长安责任保险下发《撤销行政许可决定书》,指出其股东泰山金建担保有限公司在增资中违规代持股份、以非自有资金出资,决定撤销2012年6月29日对其增资1.05亿股的行政许可。

原保监会要求长安责任险在3个月内完成变更手续,截至记者发稿,长安责任险尚未在官方渠道披露相关股权变更事宜。

【46家券商退出228只做市股 券商被迫做三种选择】

抢项目,抢人才,曾经如火如荼的新三板市场,如今空留一声哀叹。

今年以来,新三板做市指数继续下行,交易量缩水,46家券商参与的228只新三板股票不再做市,而新增新三板挂牌企业数量不增反减,一季度累计减少71家。

既扮演主办券商角色,又承担做市商责职的券商,正面临多种考验。曾经动辄百人以上的场外市场团队,如今不得不重新做出选择:

一类券商直接选择退出,不再主动新增挂牌,只保留持续督导团队;

也有一类如安信证券等,则将一级部调整为二级部,分支机构此类业务全部叫停;

还有一类如国泰君安证券、国信证券等则选择继续坚守,只是将重心向存量市场转移,提高服务深度,延伸产业链。

46家券商退出228只做市股

新三板市场,如今成为做市商和投资者的一块“心病”,做市指数早就腰斩,做市交易金额也几乎缩水一半。在这种情况下,越来越多的新三板股票退出做市,也越来越多券商砍掉做市标的。

自去年以来,新三板行情一直下滑,今年还是继续延续这样的趋势。

Wind数据显示,今年以来,新三板做市指数一路向下,从年初的990.91点下降到909.81点,降幅为8.18%,如果与2015年4月30日,新三板做市指数最高点2673.17相比,已经下滑了65.97%。

交易量方面,股转系统公布的数据显示,本周新三板股票的成交数量只有2.32亿股,比上周减少了54.58%;成交金额只有10.08亿元,比上周减少了51.12%。其中,做市交易成交的数量为8709.21万股,比上周减少37.8%;做市交易成交的金额为3.11亿元,比上周减少了42.51%。

因此,越来越多的新三板企业选择退出做市交易,甚至直接退出新三板,而越来越多的券商也选择砍掉手中的做市股票。今年以来,退出做市的新三板企业数量就明显比新增做市的数量要多。

Wind数据显示,今年以来,共有47家券商新增做市共118只股票,其中包括47只首批做市的和71只非首批做市股票。

国泰君安、联讯证券各新增做市7只股票,安信证券、国信证券各新增做市6只股票,第一创业、东兴证券各新增做市5只股票,东莞证券、国元证券、申万宏源证券、银泰证券、浙商证券和中山证券各新增做市4只股票。

然而,今年以来退出做市的股票数量则远高过新增做市的股票数量。Wind数据显示,46家券商退出做市的股票数量达到228只,接近新增做市股票数量的2倍。

具体来看,东吴证券退出做市的股票数量最多,达到31只。其次是东莞证券,退出21只股票做市。广州证券退出做市15只。退出做市股票在5只以上的券商还有,国泰君安证券、华泰证券、太平洋证券、华安证券、东方证券、九州证券、招商证券、中信建投证券、中信证券、光大证券、南京证券、国信证券和华福证券。

退出or调整or坚守

更为直接的是,不仅越来越多的新三板企业退出做市,还有越来越多的企业直接选择退出新三板。股转系统的数据显示,今年前三个月,只有2月份新三板挂牌企业有净增加(挂牌-退市),1月份新三板挂牌企业减少了24家,3月份减少了多达71家。

从交易惨淡到业务量缩水,既是主办、也是做市商的券商做出了多种选择,曾经超过100多人的场外市场团队,有的券商选择退出,有的进行调整,有的选择坚守。

在不少券商的业务架构中,新三板业务中做市部门和挂牌、督导部门不在同一个条线。做市部门更偏交易属性,划归为自营或交易类的部门居多。挂牌、督导团队主要属于投行体系内。也有券商将整个新三板业务都纳入在投行体系。

申万宏源证券自2006年设立场外市场总部以来一直将场外市场总部作为一级部门,下设挂牌和督导业务。做市业务则在投资交易事业部下,主要考虑到做市和挂牌两边的风险隔离。

“很多券商认为新三板业务是风险高但收入一般的业务,总体算下来投入产出比是低的,因此慢慢退出或弱化这块业务。”上海一家大型券商新三板业务人士对券商中国记者表示。广发证券除了保留对原有挂牌企业的督导之外,也几乎不再主动发展新三板业务。

而像安信证券等券商,则将原来的一级部门调整为二级部门并入大投行板块。安信证券原来的中小企业融资部,合并调整为投行体系下的二级部门,更名为成长企业部。招商等其他券商也有类似的情况。

不管是退出也好,调整也罢,带来部分的新三板业务人员流失和整合,主要原因有两方面:

一是不管挂牌也好、做市也罢,业务量缩减不再需要那么庞大的团队,也不再是从业者追逐的蓝海;

二是原来部分券商分支机构也招聘了部分新三板业务人员,而在《证券公司投资银行类业务内部控制指引》发布之后,分支机构不能再开展此类业务,人员的处置就只有进行筛选再做去留安排。

不过,也有一些券商选择坚守,比如国泰君安、国信证券等券商,仍将新三板业务作为一级部门。

据记者了解,国泰君安新三板业务原属独立于投行体系的场外市场部,后拆分为新三板业务部及新三板做市业务部两个一级部门,各自涵盖推荐挂牌、定向发行、持续督导及做市业务。

2016年底,国泰君安将新三板业务并入投行体系,同时调整了推荐挂牌立项标准,并进一步加强了质控及内核等审核要求。做市部门去年还新招了人员,对于做市股票的门槛要求亦有所提高。今年以来,国泰君安仅新增做市7只股票。经过一系列调整,在2017年度股转系统主办券商执业质量的评价中,国泰君安累计排名全市场第一。

但是,大部分中小券商几乎退出了新三板市场。总部位于华中的一家中小券商新三板业务人士告诉记者:“我们挂牌团队今年基本没什么项目做了,今年以来一个新的挂牌函都没拿到。”

挖掘存量市场,延伸产业链

今年一季度,新三板挂牌企业的数量减少了71家,只有个别券商仍在持续推荐企业挂牌新三板,大部分的券商都已将精力转移到存量市场,提高服务深度,精选保留个别做市标的。

新三板存量市场已经非常大,目前挂牌企业累计有11532家,而新三板实行的是终身督导制度,排名前十的主办券商需要督导的企业大多都在300家以上。其中,申万宏源最多的有650家、安信证券583家、中泰证券478家,督导数量第十的广发证券都有290家之多。

国信证券场外市场部总经理鲁先德表示,目前对新增挂牌企业和做市标的的筛选要更谨慎些,更多的是投入到存量市场挖掘中,虽然艰苦一些,但提高服务深度,往产业链方向延伸,培育优质的中小企业项目依然是有效的,只是周期很长。

也就是说,一批券商将重心转向了挂牌后服务,业务重心从通道为主的挂牌端转向挂牌后的融资,重点在完善新三板产业链,而这种方式也是奏效的。申万宏源证券,早在做市制度实施之前经过多年布局就实现了场外市场部实现盈利。

分享:
收藏文章

股票

  • 历史
  • 热门
  • 自选股
股票名称最新价涨跌幅
您还未有浏览记录
股票名称最新价涨跌幅

登录后同步您的自选股

最新热点

  • 甲醇产业

    热搜指数: 1443

    发布时间: 2018-04-24

    甲醇市场涨势明显

    相关股: 华鲁恒升 +5.80%

  • 人工智能

    热搜指数: 1337

    发布时间: 2018-04-24

    阿里发布藏经阁计划

    相关股: 康力电梯 +4.93%

  • 新能源汽车

    热搜指数: 1287

    发布时间: 2018-04-24

    蔚来资本即将完成5亿美元融资

    相关股: 先导智能 +3.84%

  • 人脸识别

    热搜指数: 1301

    发布时间: 2018-04-24

    深圳率先启动“刷脸”执法

    相关股: 国民技术 +9.97%

  • 网络安全

    热搜指数: 1186

    发布时间: 2018-04-24

    网络强国催生网安千亿级市场

    相关股: 兆日科技 +10.01%

  • OLED

    热搜指数: 1238

    发布时间: 2018-04-24

    第三次进口替代浪来临

    相关股: 彩虹股份 +7.36%

  • 横琴新区

    热搜指数: 3969

    发布时间: 2018-04-24

    横琴休闲旅游岛受关注

    相关股: 华发股份 +3.32%

  • 数控机床

    热搜指数: 1311

    发布时间: 2018-04-24

    第三次进口替代浪潮来临

    相关股: 华中数控 +4.69%

  • 碳市场

    热搜指数: 1358

    发布时间: 2018-04-24

    全国碳市场配额和分配方案将发布

    相关股: 置信电气 +1.41%

  • 职业教育

    热搜指数: 1132

    发布时间: 2018-04-24

    终身职业技能培训获政策扶持

    相关股: 柳 工 +3.19%