人民币贬值174点 创近三个月最大降幅

2017-05-19 12:44:51 来源: 百度股市通

【5月19日人民币兑美元中间价报6.8786 结束六连升】

人民币兑美元中间价报6.8786,较上日中间价6.8612贬值174个基点,创近三个月来最大降幅。中间价结束了此前的六连升。

美国经济强劲 扶助美元回升

在经历了“惊魂一日”之后,美国总统特朗普遭弹劾的几率降低,市场风险情绪抬头,日内美元逐步回暖。同时此前发布的美国经济数据强于预期,令市场焦点再次回到普遍预期的美联储升息层面上。瑞郎和日元兑美元回吐涨幅,此前美国续请失业金人数降至28年低位,费城联储制造业指数比分析师预期高近一倍。

最近几周美国通胀和经济增长数据疲弱,特朗普总统撤掉了联邦调查局(FBI)局长科米,以及特朗普政府成员与俄罗斯关系的有关消息,削弱了升息的预期。Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo称,预计经济数据会扶助激活投资人对美联储6月13-14日下次会议上升息的预期。在美市下午的交易中,美债收益率走高,美股升至盘中高位,提振了美元。

人民币汇率“稳”字当头

今年以来人民币汇率的稳定,受到内外多种因素支持。从外部因素看,美元走弱的影响明显。受“特朗普交易”降温,以及前期承诺与政策执行存在差异影响,美元指数(97.7888, -0.1111, -0.11%)今年总体波动下行。特别是随着“泄密门”事件持续发酵,美国总统特朗普或面临被弹劾的风险,这导致美元指数近期连续下跌,一定程度上支撑了人民币稳中有升。

从内部因素看,今年以来我国经济运行的积极变化增多。国家统计局的数据显示,一季度我国GDP同比增长6.9%,创2015年9月以来最高水平,高于市场预期。归根到底,汇率是由经济基本面的相对变化所决定,我国稳中有进的经济基本面,无疑是人民币汇率保持稳定的基石。

不过,需要看到的是,虽然今年以来人民币汇率进入“蜜月期”,短期内风险因素并未消失,需要决策层相机抉择,妥善应对。

【央行周五暂停公开市场操作 本周净投放1600亿元】

周五(5月19日),央行公告称,今日开展800亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作,银行体系流动性总量处于适中水平,不开展公开市场操作。当日同时有200亿元逆回购操作到期,由此公开市场实现净回笼200亿元。总的来看,本周公开市场实现净投放1600亿元。

市场人士指出,尽管近期央行态度与此前相比似乎略显温和,但总体来看,其稳健中性的货币政策基调并未改变,3个月国库现金定存中标利率继续上浮也在一定程度上显示出资金成本趋升,市场对流动性预期仍偏谨慎,5月下旬流动性料呈紧平衡态势。 

据悉,此次央行和财政部800亿元3个月国库现金定存中标利率为4.5%,较上次利率上浮30个基点,上次利率为4.2%。此外,距离最近的一次国库现金定存招标在今年3月16日,当日央行和财政部600亿元3个月国库现金定存中标利率4.2%,较此前一次利率上浮125个基点。 

回顾本周以来央行在公开市场上的操作,除周一和周五暂停逆回购操作外,央行在周二、周三、周四分别开展了1900亿元、1400亿元和800亿元逆回购操作,其中7天期操作规模占多,28天期则连续缺席,本周公开市场实现净投放1600亿元。

不过受缴税等因素的影响,昨日资金面较前一日略有收紧,整体仍处于均衡状态。昨日银行间质押式回购利率(存款类机构)多数上行,其中隔夜品种加权利率上涨3.09BP至2.7567%,代表性的7天回购利率(DR007)上行4.01BP至2.9145%,14天品种上涨18BP至3.8454%,更长期限的21天、1个月回购利率则分别回落8.33BP、4.67BP。目前DR007仍高于央行7天期逆回购操作利率约45BP。 

分析人士表示,近期央行态度与此前相比似乎略显温和,但在缴税、月末临近等因素扰动下,扭转资金谨慎预期尚需时日,后市流动性料呈紧平衡态势。

【任泽平:央行扩表呵护流动性 但资金仍紧施压去杠杆】

事件:在经历了2月、3月的缩表后,中国央行4月的资产负债比重新走向扩张,总资产341296.85亿元,环比上涨3943.17亿元。

点评:

1、核心观点:4月央行资产负债表规模扩大3943.17亿元。从资产端看,主要原因是对其他存款性公司债权增加了3849.72亿元,目的是对冲1季度缩表以及商业银行缩表对流动性的影响,主要工具是约2100亿元的OMO、839亿元的PSL以及440亿元的MLF;从负债端看,主要原因是政府存款增加了4738.48亿元,季节性因素,4月是交税的集中期。总体来看,4月央行扩表的幅度远不及3月央行缩表的1.1万亿规模,金融去杠杆并未转向,只是更加温和。未来央行在呵护市场流动性方面,工具主要是公开市场操作,以7天的逆回购及1年的MLF为主,同时由于8月将有6000亿特别国债到期,央行可能会在市场上购买国债或地方债来对冲这一影响。

2、从央行的资产端来看,4月央行扩表受益于其他存款性公司债权的增加,外汇占款持续下降18个月,但降幅明显缩小。4月国外资产小幅下降478.47亿元至223,811.90亿元,其中外汇占款下降419.98亿元。对其他存款性公司债权增加3 849.72亿元达84,560.93亿元,成为本月央行扩表的最主要因素,贡献97.63%的涨幅。

对其他存款性公司债权的增加主要是为了对冲1季度央行的缩表及商业银行资产负债表承压下对流动性的影响,符合“去杠杆”背景下呵护流动性的基本预期。结构上,4月份PSL增加839亿元、MLF增加440亿元、OMO增加约2100亿元。

外汇占款延续下降趋势,由于汇率企稳出口回暖,降幅逐渐缩小。美国未把中国列入汇率操纵国,贸易战的和平解决,中美汇率较为企稳,出口也相对复苏,外汇储备重回3万亿大关并逐渐回升,外汇占款降幅缩小。

3、从央行的负债端来看,总负债扩张主因是政府存款的上升,但央行的储备货币有所减少。4月储备货币299463.62亿元下降2923.71亿元,其中货币发行74434.11亿元减少812.50亿元,其他存款性公司存款225,029.51亿元下降2111.21亿元。引起本月央行资产负债表扩张的主要因素是政府存款的扩张,4月政府存款28764.10亿元,增加4738.48亿元。其他负债增加1281亿元达2659.57亿元。

储备货币收缩是由于目前偏紧的货币政策环境,央行依然在收紧流动性,4月基础货币继续回笼。其中收缩较大的是对其他存款性公司存款,在未调整存款准备金率下,其减少表明商业银行的超额准备金大幅度减少(3月超额准备金率只有1.3%),市场流动性紧张。引起央行关注,进行公开市场操作,提供流动性。短期货币政策不会转向,监管趋严,叠加6月MPA考核压力,超额准备金率仍处低位。

政府存款较大幅度上涨主要受到季节性因素,根据往年数据观察,每年的4、5月及10、11月政府存款有所上升,主要是和交税相关。虽然其在负债中占比大致在7%-11%范围内变动,但在所有的负债子项目中仅次于储备货币,因而其周期性变动也会造成资产负债表小幅度变化。

4、货币创造是央行和商业银行共同作用的结果,今年总体至今,央行资产负债表减少,商业银行和影子银行体系资产负债表收缩压力更大,货币创造削弱,货币政策还是中性偏紧。一季度央行缩表主要体现为对其他存款向公司资金融出量的主动减少,旨在金融去杠杆。商业银行承压,市场流动性紧张。央行为了缓和流动性压力进行公开市场操作,4月扩表对冲商业银行缩表的影响,稳定货币体系,温和去杠杆。央行资产从1月的34.83万亿收缩到3月的33.74万亿,下降约1.1万亿。其中,2、3月份,央行资产负债表分别下降2700亿和8100亿,主要是对其他存款性公司债权下降2800亿和7700亿。4月央行总资产增加了3943亿,其中,对其他存款性公司债权增加了3850亿,尚不能弥补2、3月下降幅度,表明金融去杠杆的方向并没有转向。

5、未来央行在呵护市场流动性方面,工具主要是公开市场操作,以7天的逆回购及1年的MLF为主,同时由于8月将有6000亿特别国债到期,央行可能会在市场上购买国债或地方债来对冲这一影响。“对其他存款性公司债权”逐渐扩张,目前占比24.78%。金额从2015年1月的25,789.62亿元增长到2017年4月的84,560.93亿元,增长227.89%。5月截止至今,7天逆回购操作已6900亿元,14天逆回购操作1500亿元,28天逆回购操作400亿元,并停做3个工作日。5月11日,央行投放665亿元6个月MLF、3925亿元1年MLF。2007年8月,央行从农行买入特别国债6000亿元,期限为10年,意味着8月份将有6000亿特别国债到期。央行为了平稳过渡这一转期,可能会在市场上逐渐地增持国债或地方债。

分享:
收藏文章

股票

  • 历史
  • 热门
  • 自选股
股票名称最新价涨跌幅
您还未有浏览记录
股票名称最新价涨跌幅

登录后同步您的自选股

最新热点